BTC 生态进程:资产发行→扩容→生息/流动性释放

2024年 8月 25日

一、借着Babylon的上线和Lorenzo质押的开放,说说BTC生态最近的发展

从Ordi带火了BTC生态至今,其实BTC快速压缩走了一遍ETH走过的路线-先火链上资产(ERC20)-再来扩容方案(Rollup)-再到Staking/Restaking。但因为没有类似ETHFoundation和V神这种定海神针来定方向,所以BTC这边基本属于一个百(luan)花(qi)齐(ba)放(zao)的局面

资产端先火了Ordinal,然后Brc20,Arc20,Src20,Orc20等等各种XX20,疯一般的往外涌,很多人去年欣喜的觉得BTC安全模型解决有望了(再过个二三十年再经历四五次减半区块奖励就可以小到忽略不计了,链上必须有足够的TX来给矿工支付手续费),去年未铭文疯狂打新那会手续费也的确是超过的区块奖励,看这个图就能看出来,最多的时候一天300BTC的手续费

BTC 生态进程:资产发行→扩容→生息/流动性释放

再看看8月…每天就0.几的BTC手续费收入了,4,5月份Rune短暂火了一阵,然后接着熄火

走完了ETH2017年的ICO,接着就是以Merlin为代表的扩容方案,先拿ETH的EVM现成技术栈+一个多签侧链跑起来先(话说Polygon-当时还叫Matic同样也是这么干的)

然后扩容方案,相对于ETH那边官方定调的Rollup,BTC这边可就多了太多了

简单画了个图,基本是这样的(把链上资产也归进去算一个技术分支了)

BTC 生态进程:资产发行→扩容→生息/流动性释放

目前Taproot Asset只能作转账这一件事儿,最BTCNative的(也就是说从UTXO特性出发)肯定是RGB(9月主网能不再跳票不?),RGB++&UTXOStack,以及Unisat的Fractal(最近呼声很高)

图里其实还漏了一个路线,就是类1.5层的合约虚拟机扩展,代表无疑是ArchNetwork,最近聊到的OP_NET也算,只不过Arch用了ZKVM,OP_NET用的是WASM

扩容方案这条路因为技术栈实在太杂乱,比资产还乱,所以最终谁能跑出来还真不好说,只能说各有各的优劣,交给时间,交给市场。这个方向说个悲观点的论调,也许最终全部证伪也不是不可能,毕竟BTC当前“电子黄金”的主叙事,其实是用不到扩容的,扩容更多还是为了“链上资产”服务的,如果链上资产这条路线没起来,扩容自然也就失去了意义

二、最后说下第三阶段(Staking/Restaking)

这条路线比前两个路线其实都来的Solid一些,因为与电子黄金叙事完全不冲突,甚至还是一个完美的补充-释放黄金的流动性,顺道把黄金变成一个生息资产!

这个阶段最为重要的项目无疑是Babylon,因为BTC不像ETH天然具有POS的Yield,在Lido存在的前提下,EigenLayer的Restaking叙事对于ETH自身来讲更像是一个Booster,或者说锦上添花。而Babylon对于BTC来说那就是雪中送炭了,把BTC通过Trustless方式去Restaking,产生Yield,BTC便不再是一个无息资产的“黄金”了

另外两个在这个路线值得一提的是Solv和DLC.Link前者通过Cefi+Defi(Babylon入口之一)的形式给BTC以利息+SolVBTC的流动性,后者则是在WBTC目前饱受信任危机的大环境下,利用DLC技术mint出dlcBTC,“Trustless Bridge”BTC到ETH, Solana等各个链上参与Defi生态,方便理解,简单看作一个去中心化且安全版本的WBTC就好

言归正传,回到Babylon与Lorenzo,Babylon无疑对标的是EigenLayer的生态位,那么自然会有资产入口,即LST/LRT的生态位也极其重要,Eigenlayer那边有Etherfi,Renz0,Puffer等,Babylon这边也同样有Solv,Lombard,Lorenzo几家争夺入口

各家的差异化相对Eigen那边LRT几个龙头项目要更大一些,像是Solv除了Babylon,还在Cefi上有收益,Defi上也有、跟Ethena,Merlin,Arb等各个BTC/ETH相关的项目与二层的合作收益等等。

Lombard则在资本和圈内资源上占据着优势,同时其发行的LBTC也是安全性做的最足的一个,用到的CubeSigner(一个专业的非托管密钥管理平台)+Consortium(一个行业领袖节点组成的类联盟链节点网络)是我目前见到在安全和灵活性上最为Balance的解决方案了

Lorenzo则是直接把Pendle的本息分离功能集成了进去,BTC本金部分的流动性质押代币stBTC(每个质押项目相同),利息部分的流动性质押代币YAT(每个质押项目不同),Lorenzo也是目前市面上唯一为用户提供YAT及积分双激励系统LST项目,目前总限额250BTC(为了确保用户收益),还有几十个BTC左右的容量,预计很快也会满,先到先得

最后提一嘴,相对于BTC链上发行资产和扩容这两个方向,BTC的生息/流动性释放是一个更看得见,摸得着的方向,从安对这个方向尤其是资产入口的布局也可见一斑。上述提到的项目里,Renzo,Puffer, Babylon,Solv,Lorenzo币安都有投资,所以老铁你懂的,这个赛道,得瞪起眼来重视下!

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